Con el primer desembolso de USD 250 millones previsto para este lunes, el megaproyecto Vaca Muerta Oil Sur se convierte en una de las claves del oficialismo para contener la presión sobre el tipo de cambio y mostrar señales de confianza a los mercados.
En medio de una renovada volatilidad cambiaria, el Gobierno nacional deposita sus esperanzas en el ingreso de divisas provenientes del proyecto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), una de las obras de infraestructura energética más ambiciosas del país. El primer tramo del crédito sindicado por USD 2.000 millones estaría ingresando al Banco Central el próximo lunes, en coincidencia con un contexto de devaluación acelerada y menor liquidación de exportaciones agroindustriales.
Tras varios meses de ajuste cambiario contenido —con microdevaluaciones del orden del 1% mensual—, el dólar oficial pegó un salto del 6% en apenas dos semanas, ubicándose en $1.275 en el mercado oficial, mientras que el dólar paralelo superó los $1.300. Frente a esta dinámica, el Ejecutivo necesita reforzar las reservas y contener expectativas de una devaluación mayor.
Una inyección clave para el BCRA
El primer desembolso por USD 250 millones será parte del financiamiento internacional acordado para el desarrollo de VMOS, un oleoducto de 437 kilómetros y una terminal portuaria de exportación que consolidará a Argentina como proveedor global de petróleo crudo. El cronograma financiero prevé que los fondos se vayan liberando conforme avancen las obras de construcción, con la expectativa de completar el proyecto hacia fines de 2026.
En total, el financiamiento ronda los USD 2.000 millones, a los que se suman otros USD 1.000 millones en aportes de capital por parte de los ocho socios industriales del consorcio: YPF, Pluspetrol, Pan American Energy, Pampa Energía, Vista, Chevron, Shell y Tecpetrol.
El préstamo fue estructurado como crédito sindicado, con participación de bancos de peso internacional como JP Morgan, Citi, Deutsche Bank, Santander e Itaú, a una tasa estimada en el 10% anual.
De Vaca Muerta al mundo: una apuesta a largo plazo
El VMOS busca resolver una de las limitaciones estructurales del desarrollo petrolero no convencional: la capacidad de evacuación y exportación. La obra permitirá transportar inicialmente 180.000 barriles diarios, para escalar a 550.000 barriles en 2027, lo que generaría ingresos por exportaciones estimados en USD 15.000 millones anuales hacia 2030.
Desde el oficialismo destacan que el proyecto, además de su impacto productivo, es central para generar divisas genuinas y consolidar una balanza energética superavitaria.
Efecto RIGI: se activan nuevas inversiones
El VMOS es también el primer gran proyecto aprobado dentro del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), junto con iniciativas como el Parque Solar El Quemado (Mendoza), el primer módulo de GNL de Southern Energy, el proyecto de litio de Rio Tinto en Salta y la nueva planta siderúrgica de Sidersa en San Nicolás.
Entre todos, representan compromisos por más de USD 12.500 millones, y desde el Ministerio de Economía aseguran que hay otros USD 2.500 millones en proyectos en evaluación, además de iniciativas en preparación para los próximos meses.
Uno de los hitos más esperados es la decisión final de inversión (FID) del segundo barco de GNL que involucraría la construcción de un nuevo gasoducto dedicado. Además, se prevé que nuevas plantas de procesamiento vinculadas al crudo de Vaca Muerta se sumen al esquema RIGI en lo que resta del año.
Empresas como Pampa Energía ya presentaron proyectos por más de USD 400 millones, y otras evalúan inversiones en rangos de USD 300 a más de 1.000 millones, dependiendo del grado de integración y tecnología.
