Los comerciantes de carbón están recurriendo a la financiación privada para mantener los envíos en movimiento después de que la prohibición europea de las importaciones rusas quintuplicara los precios.
Rusia representó casi la mitad de las importaciones de carbón duro de la Unión Europea en 2020, pero las compras prácticamente cesaron en agosto, cuando el bloque impuso sanciones por la guerra en Ucrania.
Esto ha alterado los flujos comerciales, ya que los compradores europeos buscan suministros alternativos para cubrir el déficit energético, lo que ha provocado un aumento de los precios.
El repunte ha sido un problema para los comerciantes, que ya estaban bajo presión cuando los bancos dejaron de financiar las transacciones de carbón térmico en los últimos años.
Ahora que cada cargamento vale mucho más, la financiación de los envíos se ha vuelto más difícil, lo que ha empujado a los comerciantes a recurrir a fondos privados, que suelen cobrar intereses más altos.
«La mayoría de los bancos y las compañías de seguros no lo tocan, así que los comerciantes acuden al mercado alternativo«, afirma Peter Ryan, director gerente del fondo de financiación privada Goba Capital.
Según Ryan, Goba tiene más de 500 millones de dólares en su cartera de préstamos para materias primas, la mayoría en carbón.
En un momento en que Europa sufre su peor crisis energética en décadas, varios países han dado marcha atrás en sus planes de eliminar el carbón,
En un momento en que Europa sufre su peor crisis energética en décadas, varios países han dado marcha atrás en sus planes de eliminar el carbón, utilizando este combustible para alimentar las centrales eléctricas mientras los costes del gas natural se disparan en medio de una crisis de suministro.
El mercado financiero del carbón
El aumento de la demanda de esta materia prima, así como los elevados rendimientos que los operadores están dispuestos a pagar para acceder al crédito, han contribuido a que los fondos estén cada vez más dispuestos a financiar las operaciones.
La financiación del comercio de materias primas suele hacerse con garantía, lo que significa que el banco prestamista es efectivamente propietario de la carga durante el envío, lo que hace que sea un negocio de bajo margen.
Pero mientras los bancos cobran cifras bajas de un solo dígito por financiar un cargamento de metales o petróleo, los fondos han estado ofreciendo tipos de interés de mediados de la década para las operaciones de carbón, según Ryan de Goba.
Estas oportunidades de financiación atraen a los fondos centrados en las materias primas, pero también a los que tradicionalmente se han concentrado en la financiación comercial genérica.
«No somos especialistas en materias primas«, dijo Ryan. «Es simplemente esta nueva realidad, especialmente en el carbón, donde los altos precios se prestan a nuestra oferta de alto rendimiento«.
Los márgenes de comercialización del carbón son tan buenos que el mercado puede hacer frente a tipos de interés de préstamo por las nubes, según Chris Scott, director financiero de Novum Energy Trading Corp. que se especializa en productos petrolíferos pero también comercializa carbón estadounidense y colombiano.
«Los fondos están ahí por una razón: los márgenes están ahí para soportar los costes adicionales de capital«, dijo Scott, añadiendo que los elevados gastos tienden a repercutirse, y los proveedores de energía acaban cobrando más a los clientes por su calefacción.
«La realidad es que, al final, es el ciudadano de a pie quien lo paga. Siempre se transmite a la cadena«.
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